Apartman yöneticisine diyorum ki: kardeşim biz seni genel kurulda seçtik. Sen topladığın aidatı cebe atıyosun, dış cephe mantolama işini 3 misli fiyata akrabana yaptırmışın, kapıcı ekmek parasının üstünü getirmiyo, akşama kadar kahvede, apartman pislikten dökülüyor:
Cevap;
2022 yılında MAC fonumuzun net yükselişi %287 (Borsa %196) oldu.Yaklaşık 45 bin kişi ile Türkiye’nin en büyük hisse senedi fonu aynı zamanda son 3 ve 5 yıllık getiride Türkiye birincisi olduk.
Bize güveniniz için teşekkür eder, sağlık, mutluluk ve başarı dolu bir yıl dilerim.
Paranın Psikolojisi kitabından;
Öğretmen çocuklara sormuş 9 koyundan biri çitten atlarsa geriye kaç koyun kalır?
Hepsi 8 demiş, bir çocuk hiç koyun kalmaz demiş.
Öğretmen o çocuğa, sen aritmetik bilmiyorsun diye çıkışınca, çocuk ta hocam siz koyunları bilmiyorsunuz demiş..
Çok sevdiğiniz bir hamburgerin fiyatı yarıya düştüğünde hamburger yemeyi bırakmazsınız.
Düşen hisse fiyatları da bizim sadece iştahımızı arttırır. Borsalar fiyatı gösterir “değeri” değil.
Uzun vadede eninde sonunda değerin karşılığını alırsınız.
—Siyaset yapma, herkes kendi işini yapsın
—Diğer apartmanlar bizi kıskanıyo
— Ben gidersem apartman yıkılır
—Apartmanı tinerciler işgal eder
—Burdaki dairelerin sahibi benim artık
—Bir sonraki genel kurulda beni seçmeyen teröristtir.
Vs, vs,vs..
Marmara Capital olarak geçen ay hisse senedi fonu yönetiminde 10. yılımızı tamamladık.
Biz 2014 yılında bu işe başladığımızdan beri Türkiye makro olarak malesef her geçen gün kötüye gitti.
Bu dönemde yüksek devalüasyonlar, darbe girişimi, uluslararası savaşlar, covid, deprem,
Bugün yabancı misafirlerin ayarladığı bir taksiye bindim onlardan sonra. Yolda gittiğimiz yer 150 TL tutarken taksiyi razı etmek için 500 TL’ye anlaştıklarını söylediler.
Açıkcası utandım. Bu kadar basit bir problemi çözemediğimiz için. İstanbul’a gerçekten yakışmıyor bu durum,
Günün birinde halka arza aracılık eden kurumlara, sermayelerinin minimum %5’i ile yaptıkları halka arzın (max %10’una kadar) katılıp 3 yıl satmama şartı getirilirse içi boş veya ederinin 10 katı fiyatla satılan şirketler önemli ölçüde engellenmiş olur.
Amerika’da, İngiltere’de veya bir çok başka ülkede;
Bireysel emeklilik sistemindeki bir kişi sistemde birikmiş parasını istediği yatırım fonuna, hatta hisseye yatırabilirken, neden Türkiye’de hala bu mümkün değil?
Neden emekliler bir elin parmaklarını geçmiyen sayıdaki
Toplamda 157 ülkeye 2018’de 8.6, 2019’da 8.4, 2020’de 8.1, 2021 yılında 5.5 milyar USD kalkınma yardımı yapan
10 milyon mülteciye 80 milyar dolar harcayan, gerekirse bir o kadar daha harcarız diyen Türkiye, bunun en az yarısını depremdeki 13.5 milyon insanın için harcama zamanı!
Hakikaten bu Ruanda işi nedir tam olarak?
İngiltere’nin yolladığı sığınmacılar Ruanda üzerinden Türkiye’ye mi yollanıyor?
Ve eğer öyleyse siyasi partiler ve sivil toplum kuruluşları bu duruma sessiz mi?
Kamu tasarruf paketinde personel servisleri kaldırılacağına, 125 bin (Almanya’nın, Fransa’nın, Japonya’nın vs 10 katı) kamu aracının 100 bininin satılacağı söylense daha isabetli olurdu.
Hem bu sayede yöneticiler çakarlı arabalar yerine halkın arasında seyahat ederlerse belki
BES’te %30 devlet katkısı çok güzel bir oran. Ama bu katkının rasyonel ve esnek bir seçimle maksimum getiri sağlayacak şekilde yatırım yapılmasına izin vermek yerine her şart altında ağırlıkla sabit getirili yatırım araçlarında enflasyona karşı eritilmek zorunda bırakılması
Teoride 250 bin dolarlık evi alıp, 3 ayda ailecek vatandaşlığı alıp, 3 yıl sonra bu evini aynı paraya satan yabancının, (bedava sağlık, eğitim vs), Türk ekonomisine “net katkısı” nedir?
Bu soruyu ekonomistlere bırakıyorum. Para evi satanın cebine, maliyet 84 milyona!
Endeks kaç gün düşer; bilmiyorum. Nereye kadar düşer bilmiyorum. Kısa vadede Piyasanın gidişatını hiç kimse bilemez. Dünyanın en iyi yatırımcısı Buffett bile bunları bilmediğini söylüyorsa, bırakın piyasa tahmini yapmayı. İyi şirketlere yatırım yapıp arkanıza yaslanın.
Portföy yöneticisi olarak amacım;
“Yatırımcılarımıza uzun vade de (riski de gözönünde bulundurarak), alternatif yatırım araçlarından daha iyi bir getiri (sadece görece değil aynı zamanda mutlak anlamda) sağlayabilmek”.
Bunu son 10 yılda başardık.
Borsa endeksinin dolar
Joseph Stalin’in ekonomik kalkınma böyle olur diye 1928-1940 arası uyguladığı tarımda kollektivizasyon deneyi neticesinde Rusya’da yaklaşık 10 milyon insan açlıktan hayatını kaybetti milyonlarcası ise ekonomik sefillikle yaşadı.
Türkiye’yi durduk yere enflasyon belasına
Daha önce de söyledim tekrar söylüyorum. Günlük marjın %20 den %10’a indirilmesi borsada “volatiliteyi” artırdı. Manipülasyon ve spekülasyon anlamında da faydası yok zararı var.
Devre kesici sistemi de panik yaratmaktan başka bir işe yaramıyor. Hepsinin değişmesi lazım.
Bir kaç gün önce 7 bin yabancı hastanın tedavi masraflarının sağlık bakanlığınca ödenmesine dair bir kararname çıkarıldı.
Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın 1000 hamas militanın Türkiye’de tedavi edildiğine dair açıklamasından bu kararnamenin Hamas militanları için çıkarıldığı
Merkez Bankası daha önce tamamıyla işlevsiz bıraktığı, hatta fiyat istikrarını paramparça edici şekilde kullandığı faiz silahını Mehmet Şimşek yönetimiyle tekrardan doğru şekilde kullanmaya başladı.
Enflasyonu yeterince kontrol altına almak için bunun tek başına ne derece
Madem şu anda milyarlarca dolar giriş var o zaman insanlar dövize yönelmesin diye döviz alırken ödenen kambiyo vergisine gerek yok artık.
Ayrıca bankaların döviz kuru alış satışı arasında bu kadar yüksek marj uygulamasına da bir an önce son verilmeli.
MAC 2020 yılını %94 net getiriyle kapattı (Borsa %29). TL’nin değer kazanmasıyla dolar bazındaki performansımız %55 oldu. 2021 yılında ne olur hiç bir fikrim yok, tek bildiğim bundan önceki 7 yıl gibi elimizden geleni yapmaya devam edeceğiz.
Herkese sağlıklı, mutlu, iyi seneler.
Değerli MAC yatırımcıları,
Yaklaşık 2 ay önce MAC fonunda yeni pay çıkarmayacağımızı söylemiştim.
Bunun sebebi fon aşırı büyüdüğünde performansı korumanın zorlaşması. Fakat açıkcası 8 yılda %60’ı dolan bir fonun 2 ayda %40’ının dolabileceğini tahmin etmedim.
Değerli MAC yatırımcıları,
Fonu kurduğumuzdan beri son 9.5 yıldır nerdeyse Tefastaki en düşük (%1.75) yönetim ücreti ve fon gideri ile hizmet vermekteyiz.
Bununla beraber aldığımız yönetim ücretinin %35’ini de Tefas sistemine geri ödemekteyiz.
SPK’nın 18.02.2023 tarihinde
Rüyamda, Borsadaki parasını faize yatıran 2 milyon yatırımcıya devlet tarafından vade sonunda hem faiz hem borsa endeksindeki artış farkının verileceğini, bunun da 84 milyonun vergilerinden karşılandığı için adına “hibe” dendiğini görüp, ter içinde uyandım..
Ben Graham Akıllı yatırımcı kitabında 10 ila 30 arasında hisse tutmanın risk açısından yeterli çeşitlendirme olduğunu söyler.
Bununla beraber kimi büyük yatırımcılar çok sayıda hisse taşımışken (örneğin Peter Lynch’in Megellan fonu 1000 üzeri) kimi yatırımcılar ise aşırı
Takasbank verilerine göre MAC son 3 yıldaki toplam %571 getirisi ile bugün itibariyle hisse senedi yoğun fonlar arasında “Türkiye birincisi”.
Sizi bilmem ama benim için 20 yıllık performans gerçek bir anlam ifade ediyor olacak..
Ailenize ait özel şirketleriniz üzerinden (holding, pazarlama, inşaat vs her ne varsa);
Halka açık şirketlerinizin “etinde, sütünden” faydalanmaktan vazgeçin.
İnanın uzun vadede çok ama çok daha fazla zenginleşirsiniz…
Haksız elde edilen her servetin bir bedeli var…
Ülkeye plansızca gelen milyonlarca sığınmacının yarattığı konut talebinin üstüne, 3 kuruşluk konut alan her yabancıya da bonus olarak Türk vatandaşlığı hediye edip, yetmezmiş gibi faizleri de saçma sapan indirip, bedava kredi dağıtıp, kira ve konut fiyatlarının füze gibi
Dünyada en fazla devlet ihalesi alan 10 şirketin 5 tanesi Türkiye’de.
Ama ne hikmetse bunların arasında dünyada sayısız başarılı proje yapmış olan ne Enka var, ne Tekfen, ne Alarko..
Neden?
Toprağa ne ekerseniz onu biçersiniz ama ertesi gün değil. Borsa da öyle, ona emek ve sabır gösterirseniz iyi bir yatırım aracı olur.
Günlük hisse taşımaya bile niyetiniz yoksa, Las Vegas’ı aratmayacak bir yer olur.
MAC fonumuz 2022’de 2 kere 2021 ve 2020’de 4 kere, 2019’da 3 kere, 2018’de 5 kere, 2017’de 3 kere, 2016’da 4 kere, 2015 ve 2014’te 5 kere ay sonunda EKSİYLE kapattı.
Sonuç: 9 yılda borsa dolar bazında -8%, MAC +295%. Borsanın da fonun da günlük-aylık bazda düşmesi gayet normal.
Hızlı zengin olmak isteyenler için bir çok alternatif var;
spekülatif hisseler, Viop, kıbrıs gazinoları, Las Vegas gazinoları, tabi ki kripto paralar.
Yavaş zengin olmak isteyenler MAC fonuna katılabilir..
Dün TL’ye saldırı var diye Londra’daki offshore TL swap oranlarını artırıp kriz çıkaranlarla bugün Türk lirasını shortlayan traderlara hayatlarında görmedikleri kadar kolay ve stressiz para kazandıran aynı kafa..
🔟 Yıllık Fon Getirileri
Bu kelimeyi daha önce çok duymadığınıza eminim, hatta bir çoğunuz ne yapacağız 10 yıllık veriyi diyordur. Ancak genel anlamda süreç ve bu bilgi ne işe yararı sizlerle paylaşmak istiyorum. Tüm tabloyu incelemek isterseniz google e-tablo link burada ve
Fırsatlar ülkesi Amerika’da ortalama bir avukat veya doktor, Türkiye’deki bir meslektaşının en az 20-30 katı bir maaş kazanır.
Hamdolsun basın sektöründe bu farkı kapattık, artık yılda milyonlarca Euro kazanabilen gazetecilerimiz var. Darısı diğer sektörlerin başına..
Faizi düşüreceğiz diye yola çıkıp dövizi, enflasyonu ve BÜTÜN faizleri (devlet borçlanma, ticari krediler, mevduat) patlattılar.
Bi de tersini yapın, belki tutar..
Merkez Bankası başkanları da hisse senedi alıp satar gibi “trade” edilen bir enstürman haline döndü. Faiz en düşükte değiştir, faiz en yüksekte değiştir..
Geçmişte 6 aylık değil yıllık bazda bile borsanın gerisinde kaldığımız oldu (örnek 2017, Bist +%47, MAC +%20)
Bazen koca bir yıl yerimizde saydık, banka faizi kadar bile getiri sağlayamadık (örnek 2018’de MAC %0, Bist -%20).
Ama;
Son 9.5 yılda %3,085 getirimiz var.
Bugün
Borsa kapitalizmin kalbi. Cehaletime verin, ama ben şahsen bu kapitalist düzende “gerçek anlamda” ve “hiç bir şekilde faiz bulaşmamış” bir yatırım seçeneği olabileceğine inanmıyorum.
İnanmadığım birşeyi yapamam🙏
Bugün katıldığım Pınar Süt ve Pınar Et Genel Kurullarında sözlü olarak sorduğum, aynı zamanda tutanağa işlenmesi ve ilerde net ve rakamsal cevaplanabilmesi için yazılı olarak verdiğim soru ve talepler👇
Nacizane tavsiyem fondaki günlük/aylık getirilerimize/zararlarımıza ne sevinip ne üzülmek (ve panikle satmak)
MAC fonu bugün itibariyle son 3 yıllık ve 5 yıllık getirilerde Türkiye birincisi. Dokuz yılda borsanın altında kaldığımız çok gün ve ay oldu ve her zaman da olacaktır👇
Borsada anlık yanıp sönen hisse fiyatları hangi yöne hareket ederse etsin sizin gerçekte ortak olduğunuz şirketlerin işlerini etkilemez.
Uzun vadede hisse fiyatı (ve servetiniz) sahip olduğunuz şirketin işlerine, kazandığı kâra göre hareket eder piyasanın ruh haline göre değil.
Bazı yabancı yatırımcılar özellikle banka hisselerinde “panikle” değil, ama “kızgınlıkla”, “bıkkınlıkla” artık “ne haliniz varsa görün” tarzında satış yapıyor gibi...
Instagramın kapatılması en fazla, kurabiyeden yatak çarşafına kadar binlerce çeşit ürün satarak geçimini sağlamaya çalışan kadın girişimcileri vurmuş.
Nasıl bir akıl göz göre göre kendi ekonomisini baltalar, izah etmek gerçekten mümkün değil..
Türkiye’de yapılan yatırımlar için uluslararası tahkimi (Londra mahkemelerini) kabul etmek, kendi ülkesinin yargısının güvenilmez olduğunu en baştan kabul etmektir ama en önemlisi bir “kapitülasyondur”
Mehmet Şimşek'ten kredi kartı açıklaması:
"Yıllarca ben batıda yaşamış bir insanım. 10 yıl İngiltere'de yaşadım, işte Amerika'da, bir sürü Avrupa ülkesinde.
Yani dünyanın başka bir ülkesinde ben şu kredi kartına taksit meselesini bilmiyorum. Böyle birşey yok yani.
Bazen bana
Marmara Capital olarak amacımız “en büyük” fon şirketi olmak değil, “en iyi” olmak.
Daha fazla büyümek adına getirilerimizin vasatlaşmasını riske atmayacağız.
Bu sebeple MAC fonumuzun satılabilir pay adedi dolduğunda (şu an %62) yeni pay adedi çıkarmayacağız.
Bugün Yargıtayın AYM üyeleri hakkındaki suç duyurusu kararına bu kadar tepki vermenin bir anlamı yok;
Bu karar aslında bundan tam 7 yıl önce “Anayasa Mahkemesi’nin kararına uymuyorum, saygı da duymuyorum” ifadesiyle verilmişti.
Türkiye’nin en büyük büyükşehir belediyesine yeni taksi izni verme, metro yapmak için finansman bonosu çıkarmasına izin verme, kurban bağışı toplamasına bile izin verme ama orman yangınlarında sorumluluk ver çünkü uçak alabilirler..
Çin’den, Kore’den, Azarbeycan’dan, Katar’dan, Birleşik Arap Emirlikleri’nden, Sudi Arabistan’dan, Rusya’dan;
Ama mevduat, ama swap her türlü borç alıp seçimleri geçirmek için ne var ne yok satıp eritmişsin,
IMF ye gitsen ne olur, gitmesen ne olur..
Yürüme güçlüğü bulunan 74 yaşındaki hasta annem her gün biraz evinde instagramda takılarak vakit geçiriyodu.
Ülkeye ticaret olarak, turizm geliri olarak, “imaj” olarak verdiğiniz utancı ve zararı geçtim, milyonlarca insanın 3 kuruşluk zevkini bile çok gördünüz.
Neydi
Türkiye, tıpkı Amerika gibi bir fırsatlar ülkesi, yeter ki hayal kurmaktan asla vazgeçmeyin.
Bu ülkede diploma sahibi olmadan, bir yüzükle başlayıp, bir kaç milyar dolar servet kazanabilen çok başarılı girişimciler var..
Merkez Bankasının tam olarak yaptığı, yaz günü önce evin kaloriferlerini sonuna kadar açıp (faiz indirip) ondan sonra oda serinlesin diye klimayı sonuna kadar açmak (döviz satışı).
Kar topu gibi büyüyecek Kur korumalı mevduat sistemi, bunu sonlandırdıkları anda muazzam bir döviz talebi olacağı korkusu sebebiyle hazine için artık dönüşü olmayan bir yol, ta ki iktidar değişikliği olduğu güne kadar..
Türkiye’de hala şirketlerin hisse geri alım kararlarında;
-yatırımcıyı korumak,
-hisse fiyatına istikrar sağlamak,
-hissenin hakettiği değeri bulması,
Vs vs gibi açıklamalar görüyorum. Hepsi yanlış.
Hisse geri alımı sadece “şirketin sermayesine daha yüksek getiri sağlayacak
Buffett’ın bir sözü var;
“Kötü bir insanla iyi bir anlaşma yapamazsın”
Sadece iş hayatında değil hayatın her alanında geçerli özellikle politik pazarlıklarda..
Piyasa zamanlamasıyla ilgili eski bir atasözü;
İki tür yatırımcı vardır;
1) Piyasa zamanlaması yapamayan yatırımcılar
2) Piyasa zamanlaması yapamayacağını bilmeyen yatırımcılar
Tekfen Genel Kurulu için vekalet veren bütün yatırımcılara teşekkür ederim.
Toplamda 26 yatırımcı 859,037 lot için Elektronik vekalet verdi. Şirketin halka açıklığı %49, verilen vekaletin oranı %0.23.
Kap’ta da yayınlanan tutanak ekindeki sorularım:
Bazen fon fiyatlarını akşam borsa kapandığında neden hemen yayınlamadığımızı soruyor yatırımcılar.
Sebebi Nobel ekonomi ödüllü Psikolog Daniel Kahneman’ın aşağıda belirttiği gibi, sizi mutsuz etmemek için.
“Eğer hisse senedi sahibi olmak sizin için uzun vadeli bir proje ise
Borsalar korku ve açgözlülük arasında hareket eden bir sarkaç gibidir. Şu anda hareket korku tarafına doğru.
Panikle işlem yapmayın, sakince bekleyin. Hiç bir şey sonsuza kadar yükselmediği gibi sonsuza kadar da düşmez. Unutmayın, Hisse senetlerini aldığınız şirketler batmadı.
Bir ülkeyi kolay şekilde soymanın en akıllıca yolu doğrudan onun hazinesini soymaktır; halk eşit miktarda, aynı anda ve gün ışığında soyulduğu için tepki vermez.
Türkiye’de bizim gibi kurumsal yatırımcı tabanı genişledikçe (en başta BEFAS ve TEFAS fonları), şirketlerin kurumsal yönetişimine de olumlu katkı sunacaktır.
Bugün itibariyle MAC ve MAS fonları olarak 4 şirkette (Teknosa, Pınar et, Ditaş ve Celha) %5’ten fazla paya sahibiz.
Seçtiği siyasetçiler için “Çalıyolar ama çalışıyolar” diyenler ve normalmiş gibi bunu kanıksayanlar aynı şeyi;
—İşyerinizdeki çalışanlarınız
—Evinizdeki yardımcınız
—Apartmandaki görevliniz için söyleyebilirmisiniz?
Siyasetçi çalışmak zorunda!
Ç-A-L-A-M-A-Z!
Yatırım dünyasının bilgelik abidesi Charlie Munger 99 yaşında hayatını kaybetti.
Geçmişte 3 kere gittiğim Omaha’da dinleme fırsatım olmuştu, müthiş bir insandı.
En aklıma gelen sözü;
“Bütün bilmek istediğim nerede öleceğim, böylece oraya asla gitmeyeceğim”
Vatandaşlık bir ülkenin tapusu ve milli onurudur.
Türkiye’de Mandacı ekonomist varmı yokmu bilemem ama Türk vatandaşlığını önüne gelene, bedavaya satmaktan daha öte mandacılık olmadığını söyleyebilirim.
Aslında bunun iyi bir tarafı da var; Bu saatten sonra Türkiye’nin herhangi
İtalyan gazeteci Marco D'Eramo: “Dünyada parayla satılan vatandaşlığın yarısından fazlasını Türkiye yaptı.”
Türkiye'de yabancılar en az 400.000 dolar değerinde gayrimenkul satın alarak Türk vatandaşlığına geçme hakkını elde ederken İtalyan gazeteci yazar Marco D'Eramo “Bugün
Bir hissenin “bedelli” artışına sevinmek, birisinin cebinizdeki 100 TL yi almasına sevinmekle eşdeğer.
Şirketin, kötü yönetim, yanlış finansal kararlar veya ekonomik olarak verimsiz işleri sebebiyle sermayesini eritip ortaklarından para istemesinin sevinilecek bir yönü olamaz.
Eliud Kipchoga 2.01 saatlik rekoruyla Dünya maraton şampiyonu. Tarihteki en hızlı koşucu. Eliud hiç bir yarışın “her kilometresinde” birinci olarak koşmuyor. Bazen geride bazen ilerde.
Yatırım işi de 42km lik bir maraton koşmak gibi. Her gün, her ay borsanın önünde olamazsınız.
Türkiye’nin dağ gibi ekonomik problemleri var, bazıları bilinen, bazıları halının altına süpürülmüş ve seçimden sonra ortaya çıkacak.
Ama, korkulduğunun aksine ülke olarak bu problemleri beklendiğinden daha kolay çözebilecek kaynağımız ve insan gücümüz de var.
İktidarlar gelir geçer. Hiç bir iktidar gitti diye vatan yok olmaz.
Esas olan millettir ve millet gerektiği zaman yine kendi bağrından kendisini yönetecek lideri bulur çıkarır.
Atatürk öldü bu ülke yıkılmadı!
Ekonomik problemlere Türk usulü pratik çözümler klavuzu:
Bankalar Merkez Bankasından %14’le borç alıp, %40’la kredi veriyorlar.
—Alma Abi alma
Benzin 25TL
—Alma Abi alma
Ekmek 5TL
—Alma Abi alma
Türkiye’nin içinde bulunduğu mevcut siyasi rejim ve ekonomik durum dikkate alındığında, tasarruf sahiplerine enflasyonun üzerinde veya ona yakın bir mevduat faizi sunulmadıkça;
KKM sisteminin sonlandıralamayacağını, enflasyon beklentilerinin kırılıp Türk Lirasına kalıcı istikrar
Borsada kısa vadede (haftalık, aylık vs) çeşitli sebeplerle (bazen haklı, bazen sebepsiz veya anlamsız) düşüşler olabilir gayet normal.
Borsa düştüğünde fonun da düşmesi (bazen daha az, bazen daha çok) normal neticede hisse senetlerine yatırım yapıyoruz ve mucize yaratamayız.
1) “Memleket fakir. Devlet gelirleri azalmıştır. İhtiyaçları karşılamak için hükümetin yapabileceği son şeyler, servetlere ve miraslara el koymak, devlet hizmetlerini satmak, hediyeler koparmak, paranın ayarını bozmaktır. Paranın ayarının bozulması son haddine gelmiştir.”