Bojkot sieci handlowych, które nie wycofały się z Rosji, to więcej niż tylko hasła w mediach społecznościowych. Dane o płatnościach kartami
@PKOBP
pokazują, że sieci, które pozostały aktywne w Rosji, mają niższą dynamikę obrotów niż konkurencja.
#StandWithUkraine
🧵Jak silna gospodarczo jest Rosja? Mierząc wielkością PKB słabsza niż 11 środkowoeuropejskich członków UE, mimo że Rosja ma 15 razy większą powierzchnię i o 42% więcej mieszkańców. WĄTEK 1/3
BUM! Polska gospodarka weszła w styczniu na nowy poziom. Nadwyżka w handlu zagranicznym (towary + usługi) osiągnęła (w ujęciu 12M) wg naszych szacunków 7% PKB. Nie musimy chyba dodawać, że to rekord!
BUM! W 19 lat Polska przeszła drogę od najwyższej do najniższej stopy bezrobocia w UE. W styczniu 2021 zharmonizowana stopa bezrobocia wyniosła 3,1%, w styczniu 2002 była równa 19,4%.
Patrząc na ten wykres można by powiedzieć, że nic nie rusza polskiej gospodarki. 2022 przyniósł wojnę, kryzys energetyczny, szok inflacyjny, a tegoroczny wzrost PKB szacowany dzień przed końcem roku jest dokładnie taki sam, jak oczekiwano na początku 2022.
Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w marcu wzrosło aż o 8% r/r i wyniosło 5929 zł brutto 🚀🚀🚀. A tak płace prezentują się w dłuższym okresie, na tle inflacji.
BUM! Ze świeżutkich danych UNCTAD () wynika, że Polska w trakcie pandemii stała się jeszcze bardziej lubianym kierunkiem inwestycji zagranicznych (i to tych najlepszych – greenfield – tworzących nowe zakłady na tzw. ściernisku)
#nearshoring
🚀🚀🚀
Dług zagraniczny spadł po 1q21 poniżej 60% PKB, a będzie jeszcze niżej biorąc pod uwagę ~10% wzrostu nominalnego PKB w tym roku i >3% PKB nadwyżki CA (oraz ciągłego napływu funduszy UE i BIZ do Polski). Granica 50% PKB już w zasięgu oka.
Już nikt nie ma wątpliwości, ze inflacja we wrześniu jest jednocyfrowa. Spadek CPI do 8,2% r/r (PKO i kons: 8,5%) z 10,1% r/r w sierpniu odzwierciedla szeroki zakres procesów dezinflacjach (żywność, energia, zmiany regulacyjne, hamowanie inflacji bazowej). Inflacja jest obecnie
Mamy kolejny doskonały wynik polskich uczniów. W międzynarodowym badaniu PIRLS oceniającym umiejętność czytania ze zrozumieniem zajęli 5. miejsce, a w Europie Polskę wyprzedzili tylko Anglicy.
Rok 2022 zaczynamy od wzmocnienia narzędzi analityczno-prognostycznych. Mimo trudności logistycznych, dotarł do nas najnowszy model szklanej kuli do prognozowania. Made in Poland.
Wpłynąłem na suchego przestwór oceanu,
Wóz nurza się w zieloność i jak łódka brodzi,
Śród fali łąk szumiących, śród kwiatów powodzi,
Omijam koralowe ostrowy burzanu.
Pandemia w coraz mniejszym stopniu wpływa na nastroje gospodarstw domowych. Odsetek gospodarstw domowych obawiających się utraty pracy lub zaprzestania prowadzenia działalności w związku z pandemią był w maju najniższy od kwietnia 2020.
Produkcja przemysłowa za marzec pobiła najśmielsze oczekiwania, rosnąc o 18,9% r/r vs 2,7% r/r w lutym (PKO: 10,7%; kons.: 12,5%). Po odsez. wyniki produkcji wyglądają równie imponująco (wzrost o 15,7% r/r), a jej poziom jest już o 7,3% wyższy niż przed pandemią.
Boom na rynku mieszkaniowym się kończy. Popyt słabnie, dostępność mieszkań mierzona relacją wynagrodzenia do ceny m kw. mieszkania spada, rosną stopy procentowe. Wkraczamy w fazę spowolnienia. Więcej w naszym raporcie 👉
#nieruchomo
ści
Inflacja CPI w maju wzrosła do 13,9% r/r z 12,4% r/r w kwietniu (przedział prognoz rynkowych: 12,9-14,2%; PKO: 14,0%). Największy wkład do wzrostu inflacji miały ceny żywności i paliw. To jeszcze nie jest szczyt. RPP może zareagować kolejną, dużą podwyżką stóp (75-100pb).
RPP podnosi stopy o 50pb - stopa referencyjna rośnie do 2,25%, najwyżej od października 2014. To nie jest ostatni ruch RPP - oczekujemy, że zasięg podwyżek to (co najmniej) 3,50%.
Produkcja przemysłowa w sierpniu wzrosła o 10,9% r/r (wobec 7,1% r/r w lipcu). Uwzględniając wahania sezonowe wzrost wyniósł 11,2% r/r. Polski przemysł nie poddaje się recesji w Niemczech.
Siła nabywcza na rynku mieszkaniowym jest obecnie bardzo niska. Przy finansowaniu kredytem możliwy jest zakup około 40-50 mkw. w zależności od miasta. To znacznie mniej niż rok temu.
Inflacja CPI w lutym wzrosła do 18,4% r/r z 16,6 % r/r w sty. (rewizja w dół o 0,6pp). CPI w lutym była podbijana przez efekty statystyczne. Odczyt za luty powinien wyznaczyć szczyt inflacji – od marca inflacja zacznie szybko spadać – aż do jednocyfrowych poziomów na koniec 2023.
Inflacja w listopadzie obniżyła się pierwszy raz od lutego, zgodnie z naszą prognozą. Wskaźnik CPI w XI wyniósł 17,4% r/r vs 17,9% r/r w X. Do niższej inflacji przyczyniły się spadki (% m/m) cen paliw, niższe dynamiki % r/r energii i wolniejsze wzrosty cen żywności (% m/m).
Inwestycja zagraniczna Intela w Polsce to bardzo duża sprawa. Prawdopodobnie jest to największa jednorazowo bezpośrednia inwestycja zagraniczna w naszym kraju. Następuje ona w strategicznie istotnej branży półprzewodników.
Jak znaleźć poziom stóp procentowych, który będzie jednocześnie optymalny dla Francji (inflacja HICP w kwietniu 5,4% r/r) oraz Estonii (inflacja 19,1% r/r)? Przed takim zadaniem stoi obecnie EBC.
Jakie są Wasze typy?
Rosyjska agresja oznacza szok o charakterze stagflacyjnym, prowadzący do wyższej inflacji i niższego wzrostu gospodarczego. Wraz z presją na deprecjację
#PLN
oznacza to poważny dylemat dla RPP. Spodziewamy się, że stopy NBP wzrosną jutro o 100pb. 1/n
Tak spadła liczba ofert na rynku wynajmu w miastach wojewódzkich w ciągu 2 tygodni od wybuchu wojny. We Wrocławiu, Zielonej Górze i Krakowie podaż skurczyła się o 60%.
Na rynku pracy w 1q23 nie widać spowolnienia. Stopa bezrobocia wg BAEL ustabilizowała się na poziomie 2,9%. Jednocześnie stopa zatrudnienia wzrosła do najwyższego w historii poziomu 56,7%, a stopa aktywności do 58,4%. W ciągu minionego roku zatrudnienie wg BAEL wzrosło o 0,8%,
Produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła o 7,6% r/r (wobec 10,4% r/r w czerwcu). Po 3 miesiącach spadków w ujęciu miesięcznym produkcja wzrosła wobec czerwca o 0,5% (sa) – miękkie lądowanie gospodarki jest nadal w grze – przemysł i eksport trzymają się mocno, mimo recesji w 🇩🇪
Presja kosztowa w budownictwie mieszkaniowym słabnie – zwalnia wzrost kosztów materiałów, robocizny oraz gruntów. Więcej w naszym dzisiejszym raporcie -
Praktycznie wszystkie kategorie sprzedaży detalicznej wyglądają słabo i znajdują się pod presją spadających realnych dochodów ludności – może poza lekami i kosmetykami oraz odzieżą i obuwiem. Wydatki dodatkowych konsumentów (uchodźców) są za słabe by tuszować recesję konsumencką.
According to the latest
@OECD
data, in 2017
#Poland
, with 1.1 million migrants, was the top temporary labour migration destination, surpassing the United States.
W ciągu ostatnich 15 lat, mimo dwóch kryzysów po drodze, Polska zwiększyła swoją produkcję przemysłową o 91%, razem ze Słowacją najwięcej w całej UE. Dane i wykres
@EU_Eurostat
Polska od 20 lat jest członkiem 🇪🇺. Bilans naszej akcesji jest jak najbardziej korzystny, co pokazujemy w raporcie oraz niniejszym wątku. Na szeregu wykresów odzwierciedlamy skalę postępu, który nastąpił w tym czasie w wielu obszarach - gospodarczym, społecznym,
Stawki na rynku najmu w ciągu ostatnich 2 tygodni wzrosły bardziej niż przez cały rok. We Wrocławiu wynajem jest droższy o 33%, w Krakowie o 26% niż 2 tygodnie temu. Na wykresie przeciętne stawki ofertowe w nowym budownictwie...
Patrząc na surowe dane w trendach płacowych nie zmieniło się nic. Zestawiając dane płacowe z inflacją zmieniło się jednak bardzo dużo. Dedykujemy zwolennikom tezy o spirali cenowo-płacowej.
W 3q22 PKB w UE oraz strefie euro wzrósł o 0,2% q/q. To dobry wynik w otoczeniu silnego szoku energetycznego. Dane dla Polski wyróżniają się pozytywnie na tle pozostałych państw UE.
Polska od lat korzysta z napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych, co wynika z wysokiej atrakcyjności biznesowej i dużej na tle reszty UE stabilności makroekonomicznej. Zaawansowane technologicznie inwestycje zagraniczne to relacja win-win – zyskują wszystkie strony. Po
Według „Procedury zakłóceń równowagi makroekonomicznej” Komisji Europejskiej za 2021 Polska na tle UE jest państwem o stabilnych fundamentach makroekonomicznych, z najniższą obok Malty i Bułgarii liczbą stwierdzonych nierównowag.
Nadwyżka bieżąca przełożyła się na spadek zapotrzebowania na zagraniczne źródła finasowania i znaczący spadek zadłużenia zagranicznego w relacji do PKB.
Stopa aktywności zawodowej i stopa zatrudnienia osiągnęły nowe historyczne szczyty na poziomie 58,2% oraz 56,4%. Zatrudnienie wzrosło o 1,8% r/r. Wzrost aktywności niweluje jak na razie negatywne tendencje demograficzne.
Dziś poza „dezinflacyjnymi” w wymowie danymi z Polski ukazał się też cykliczny raport OECD z oceną stanu gospodarki i prognozami na przyszłość. Najciekawsze naszym zdaniem wątki z raportu. Na pierwszy ogień idą prognozy inflacji. 1/10
Zima w hipotekach! Złotowe kredyty hipoteczne w styczniu wzrosły o niecałe 0,4% m/m, co jest najsłabszym wynikiem od października 2008, czyli apogeum Globalnego Kryzysu Finansowego.
W Niemczech w wyniku wprowadzenia biletu za 9 EUR popularność podróży kolejowych w czerwcu wzrosła o ponad 40% w porównaniu do czerwca 2019 („ostatniego normalnego przed pandemią”). Nieznacznie zmniejszyła się popularność podróży samochodowych.
Jeszcze w 2013 PKB Rosji był o 61% wyższy niż PKB 11 środkowoeuropejskich członków UE. Jednak na skutek spadku cen surowców, osłabienia rubla oraz zachodnich sankcji nałożonych na Rosję po aneksji Krymu w 2014, w latach 2014-2016 gospodarka Rosji skurczyła się o 44%. 2/3
Nawet w profesjonalnych komentarzach ekonomicznych zaczyna dominować podejście typu: dalszy wzrost bieżącej inflacji = dalszy wzrost stóp procentowych. Nikt już nie patrzy na średnioterminowe prognozy. To niebezpieczna droga...
Liczba obcokrajowców ubezpieczonych w
@zus_pl
w czerwcu wyniosła 1,012 mln i po raz pierwszy w historii przekroczyła milion. Liczba ubezpieczonych Ukraińców wzrosła do 729 tys. i była o 88 tys. wyższa niż w lutym.
Z dużej chmury mały deszcz - korekta cen na rynku mieszkaniowym trwała krótko, a 1q23 przyniósł nowy rekord średniej ceny transakcyjnej na rynku pierwotnym!
Po okresie ponad przeciętnie szybkiej odbudowy gospodarki po pandemii 2q22 przyniósł silne hamowanie. -2,3% q/q plasuje 🇵🇱 na ostatnim miejscu wśród państw UE dla których mamy już dane. Wpływ wojny jest w 🇵🇱 silniejszy niż w bardziej odległych państwach.
Inflacja HICP w poszczególnych państwach strefy euro stale rośnie. Najwyższa w dalszym ciągu występuje w państwach bałtyckich, a w Estonii przekroczyła już 25% r/r. Najniższą inflację HICP odnotowano we Francji (6,5% r/r).
Liczba obcokrajowców ubezpieczonych w
@zus_pl
w kwietniu wzrosła do 1,077 mln i była o 11,1% wyższa niż przed rokiem. Wśród ubezpieczonych jest 740,7 tys. Ukraińców, o 12,6 tys. mniej niż w szczycie z listopada. Liczba Ukraińców nadal rośnie w ujęciu r/r (o 6%), ale dla ogólnej
Projekcja NBP wywołała dużo zamieszania. Wyjaśniamy więc: szczyt inflacji to 3q22. Jej dalszy wzrost w bazowej wersji projekcji do 1q23 to już tylko efekt założenia o wygaśnięciu tarcz antyinflacyjnych. Zmiany podatkowe powinny być neutralne z punktu widzenia pol. pieniężnej.
Deficyt fiskalny (ESA) po 2q22 (4kwart.skumul.) wyniósł 1,5%PKB (wobec 1,5% PKB po 1q22 oraz 1,8% PKB w 2021). Relacja długu publicznego do PKB spadła do 51,6% (wobec 52,1% po 1q22 i 53,8% po 2021).
Inflacja w czerwcu spadła do 11,5% r/r (PKO i kons: 11,6% r/r) z 13% r/r w maju. Już drugi miesiąc z rzędu ceny nie zmieniły się w ujęciu m/m. W kierunku spadku inflacji działały wszystkie główne kategorie koszyka. Ceny paliw obniżyły się o 18% r/r, wzrost cen żywności wyhamował
Miłe rozczarowanie. Inflacja CPI w styczniu wzrosła do 9,2% r/r z 8,6% w grudniu, słabiej niż prognozowano (kons: 9,3%, ale realne oczekiwania bliżej 10%; PKO:10,0%). Jeśli w lutym efektywnie zadziała tarcza, a
#PLN
będzie się umacniać, to RPP odetchnie z ulgą.
Historia kołem się toczy. Relacja kredyty/depozyty wróciła do poziomu z grudnia 2002, czyli do momentu, w którym w Polsce rozpoczynał się boom kredytowy związany z przejściem na nowy model rozwoju gosp. (integracja europejska oraz włączenie w globalne łańcuchy produkcyjne).
W najnowszym Macro Focusie analizujemy przyczyny spadku bezrobocia w ciągu ostatnich kilkunastu lat. Pokazujemy również, że podaż pracy, pomimo słabej demografii, nie tylko jeszcze nie spada, ale nawet solidnie rośnie.
Inflacja PPI w strefie euro wzrosła w sierpniu do 43,3% r/r z 38% r/r w lipcu. Jej wzrost odzwierciedla kolejną odsłonę kryzysu energetycznego – ceny energii są już o 116,8% wyższe niż przed rokiem. Sytuacja w 🇪🇺przetwórstwie kontrastuje z łagodzeniem napięć cenowych w 🇺🇸i 🇨🇳
Zrewidowane dane
@GUS_STAT
pokazały, że spadek PKB w pandemii był słabszy niż wcześniej myśleliśmy, a odbicie w 2021 było znacznie silniejsze. PKB w 2021 wrósł aż o 6,8% (rewizja +0,9pp), po rewizji danych od 2018 jego poziom jest o ok. 1,5% wyższy niż wcześniej podawano.
Będzie korekta cen mieszkań w Poznaniu, Gdańsku a może Krakowie? Niektóre miasta mają dość wysoki potencjał podażowy, co przy spadku popytu może generować negatywną presję na ceny. Dziś Puls
#Nieruchomo
ści o regionalnym zróżnicowaniu rynku👉
Ceny mieszkań w UE w 3q22 wzrosły o 7,4% r/r. W dłuższej perspektywie (od 1q10) najbardziej wzrosły ceny mieszkań w Estonii (204%), na Węgrzech (171%) i Litwie (141%). W Polsce mieszkania zdrożały w tym czasie o 60%. Ceny spadły na Cyprze, we Włoszech i Grecji.
Inflacja CPI w grudniu znacząco spadła do 16,6% r/r z 17,5% r/r w listopadzie. Do obniżenia się inflacji przyczyniły się wolniejszy wzrost cen żywności oraz spadki cen paliw i nośników energii. To drugi z rzędu spadek inflacji.
Początek sezonu zawsze charakteryzuje się wyższymi cenami. Na tańsze krajowe
#truskawki
trzeba chwilę poczekać, niemniej, jak na tę porę konsumenci nie powinni narzekać – jest taniej niż rok i dwa lata wcześniej.
Według naszych danych ceny transakcyjne mieszkań na rynku pierwotnym wzrosły w 2q22 zaledwie o 0,3% q/q. Spadek cen odnotowaliśmy w 4 z 6 największych miast. Spodziewamy, że w kolejnych kwartałach ceny będą spadać. Komentarz 👉
Według MinPracy proponowany na 2024 wzrost płacy minimalnej docelowo do 4300 PLN obejmie 3,6 mln osób. W ostatnich latach „zasięg” oddziaływania płacy minimalnej silnie rósł.
Jest decyzja! RPP trzeci raz z rzędu utrzymała stopy procentowe bez zmian – stopa referencyjna pozostała na poziomie 6,75%. Coraz bardziej prawdopodobne, że cykl podwyżek już się zakończył. Czekamy na komunikat i jutrzejszą konferencję Prezesa NBP.
Inflacja CPI w kwietniu wzrosła do 12,3% r/r z 11,0% w marcu. Najmocniej dynamikę cen ogółem podbiła żywność. Proinflacyjne efekty wojny w Ukrainie będziemy jeszcze długo odczuwać i szczyt inflacji dopiero za kilka miesięcy.
Jest duży potencjał do odnowienia zasobu mieszkaniowego zwłaszcza w Polsce zachodniej. W grupie miast wojewódzkich starych mieszkań jest najwięcej w Katowicach (23,1%), Szczecinie (22,3%) i Łodzi (21,7%), a najmniej w Białymstoku (2,9%) i Rzeszowie (3,9%).
Trafiło do nas pytanie jak zmieniały się wynagrodzenia vs ceny nieruchomości. Oto odpowiedź👇 Jako ceny nieruchomości przyjęliśmy indeks hedoniczny zmian cen m. kw. na rynku wtórnym dla 7 największych miast (wg
@nbppl
)
Do 2024 PKB w Polsce ma wg KE wzrosnąć o 11,5% względem stanu sprzed pandemii, co dałoby szóste miejsce wśród państw UE. Dane dla Irlandii są zaburzone przez status tego kraju jako raj podatkowy.
Bezrobocie w Polsce jest drugim najniższym w UE. Zharmonizowana stopa bezrobocia w grudniu wyniosła w 🇵🇱 2,9%. Niższa była tylko w Czechach, gdzie bezrobotnymi pozostawało 2,1% aktywnych zawodowo. To dowód silnego rozgrzania krajowego rynku pracy.
Według danych BAEL za 4q22 najwyższa stopa bezrobocia występuje na południowym-wschodzie Polski. Tam też bezrobocie najsilniej wzrosło w trakcie roku (4q22 vs 4q21). Na zachodzie kraju bezrobocie obniżyło się.
W ZUS ubezpieczonych jest już (dane za wrz.) 1,045 mln cudzoziemców, to więcej o 23,5% r/r. Zdecydowaną większość (71%) stanowią Ukraińcy, ale rośnie grupa pracowników z innych państw – we wrześniu było ich już ponad 300 tys., to o 31% więcej niż przed rokiem.
Następnie w latach 2017-2021 gospodarka Rosji rozwijała się wolniej niż państw UE-11 (CAGR 6,8% vs 7,4%). W rezultacie wg prognozy MFW w 2022 PKB państw UE-11 ma być o blisko 8%, a w 2023 o 25% większy niż PKB Rosji. 3/3
Przeciętny dochód rozporządzalny na osobę w 2021 wzrósł o 7,4% r/r. Wzrosła jednak dysproporcja dochodów między najlepiej i najsłabiej zarabiającymi. 20% najsłabiej zarabiających zarabiało 652 zł na osobę, a 20% najlepiej 4099 zł. 1/2
Od momentu wejścia do 🇪🇺 Polska regularnie plasowała się w czołówce państw o najsilniejszym wzroście gospodarczym, a w okresach kryzysów (GFC, pandemia, kryzys energetyczny) była jedną z najbardziej odpornych gospodarek.
Polska gospodarka odrobiła pandemiczne straty! PKB w 2q21 wzrósł najsilniej w historii, o 10,9% r/r (PKO: 11,2%; kons.: 11,0% r/r vs -0,9% r/r w 1q21). PKB po wyrównaniu sezonowym wzrósł o 1,9% q/q, wobec 1,3% q/q w 1q21. Jesteśmy na ścieżce szybkiego wzrostu.
Po niespodziance z Rumunii🇷🇴, gdzie inflacja CPI wzrosła w październiku do 7,9% r/r z 6,3% we wrześniu (kons. 7,3%) mamy też niespodziankę z Czech🇨🇿. Inflacja CPI wyniosła w październiku 5,8% r/r wobec 4,9% we wrześniu (kons. 5,5%). Presja inflacyjna obejmuje cały region EŚiW.
Rosyjska agresja na Ukrainę oraz zachodnie sankcje doprowadziły w Rosji do bezprecedensowego wzrostu zapotrzebowania na gotówkę (widocznego w runach na bankomaty). Od 24 lutego Rosjanie najprawdopodobniej wypłacili ok. 1,8 bln rubli (równowartość ok. 18 mld USD).
Aż 112 tys. z 1,15 mln zarejestrowanych na podstawie specustawy uchodźców z Ukrainy zarejestrowało się w Warszawie. W relacji do liczby mieszkańców nieco więcej uchodźców zarejestrowało się we Wrocławiu i niektórych mniejszych powiatach, np. tatrzańskim, karkonoskim czy puckim.