Analizy Biuro Maklerskie Pekao @BM_PekaoAnalizy Twitter profile

Pinned Tweet

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

4 months

Po 11 sesjach WIG traci w tym roku prawie 5%. W ostatnich 25 latach, po zamknięciu poprzedniego roku przy maksimach, taka sytuacja zdarzyła się tylko raz – w 2005 roku. Cały rok zakończyliśmy wówczas jednak na… +33,7%...

0

10

Last Seen Profiles

@hazalhms

@JustArmaniWudz

@StBlanesGCC

@KeitaBalde

@cidneK

@AlessandraTV_

@LiIMenace

@rtvenoticies

@Jade_Rover

@vgrumpy

@lapetite_momo

@annualex

@Gianmarco_LeonC

@TmblrNuke

@laprejohn

@CFPB

@_Laang

@FernandoCanek

@BoucharaCharly

@CYpresidency

@enunomaduro

@JALGUERRERO

@ally_okko

@VyugenOfficial

@PDPiemonte

@AnjulBamhrolia

@IntersecExpo

@inzvaspace

@ArtMandio

@ModernNotoriety

@TheLegacyGunpaw

@cws1990ea

@HafizSyedShah

@getoneword

@bayanmakah

@TimothyKassis

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

6 months

#Mieszkania Marża brutto na sprzedaży mieszkań giełdowych deweloperów po 3Q'23 to 31.4% (ostatnie 4Q) i jest najwyższa od ponad dekady. ROE giełdowych deweloperów wzrosło do 25.8% z 14.6% w 2016. Dla porównania średnie ROE spółek na GPW w latach 2010-22 to 9.9%.

52

91

453

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

🔴+40% - o tyle wzrósł średni dzienny import rosyjskiego gazu przez Europę od początku wojny (24.02)... z 191mcm/d w styczniu-lutym do 270mcm/d... 🔴+157% - o tyle wzrosła średnia dzienna płatność za rosyjski gaz wg spotowych cen TTF... z EUR 173mn do EUR 445mn

23

222

299

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

Ceny mieszkań spadły realnie o 6.7% od 2007r. w największych 7 polskich miastach. Nominalne ceny mieszkań urosły o 63% od 2007r., od 52% w Krakowie do 92% we Wrocławiu, ale skumulowana inflacja w tym czasie to 75%. Realnie ceny mieszkań rosły średniorocznie o 3.7% w 2014-22.

34

61

280

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

o 22% rdr spadła sprzedaż mieszkań w 1Q'22 raportowana przez giełdowych deweloperów - to największy spadek od dekady... Już 4Q'21 przyniósł pierwsze oznaki słabości popytu na mieszkania, a po danych za 1Q'22 możemy już mówić o załamaniu popytu... Dalsza słabość zapewne i w 2Q22

25

64

203

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ceny energii elektrycznej w kontraktach giełdowych osiągnęły prawie PLN 1000/MWh, a średni poziom od początku roku to PLN 701/MWh. Jeśliby taki poziom utrzymał się w kolejnej części roku ceny energii elektrycznej w taryfie G w 2023 powinny wzrosnąć o ok 70%.

23

76

170

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Sprzedaż mieszkań w 6 największych miastach spadła o ok 53% rdr i o 24% kw/kw do poziomu ok 7 tysięcy, wg wstępnych danych JLL. Tak niska sprzedaż była jedynie w 2Q'20 gdy Polska przez pół kwartału była w pełnym lockdownie. Średnia kwartalna sprzedaż od 2014 to 15.1 tysięcy.

16

20

164

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Dziś decyzja RPP w sprawie dalszych podwyżek stóp... ... tymczasem liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła w sierpniu o 73% rdr do najniższej wartości odkąd BIK zbiera dane. Dane są więc już słabsze niż w kryzysie lat 2008-09. Od 5 miesięcy spada też średnia wartość kredytu.

10

26

157

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Polacy kupili 1,270 mieszkań w Hiszpanii w pierwszej połowie 2022 czyli więcej niż 1,140 mieszkań kupionych w całym 2021 roku. Rekordowy był też udział Polaków wśród zagranicznych nabywców mieszkań, który wyniósł 3.1% vs. 1.6% przed pandemią. 🧵1/2

9

23

150

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Giełdowi deweloperzy mieszkaniowi opublikowali dane sprzedaży mieszkań za 4Q'21 i jest to pierwszy kwartał od 10 lat gdy wolumeny w 4 kwartale były niższe niż w 3 kwartale i to aż o 13.8%. Przez ostatnie 10 lat sprzedaż mieszkań w 4 kwartale była średnio wyższa o 10% niż w Q3

11

37

132

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

W 2023 liczba urodzeń w Polsce spadła do 272k tj. o 11% r/r. Spadek ludności kraju to 137k. Wg naszych estymacji TFR spadł do 1.18x z 1.26x w 2022, a kontynuacja trendów z ostatnich 2 lat oznaczałaby spadek TFR do 0.85x w 2030, a liczba ludności kraju spadnie o 1.7mln do 35.8mln

37

23

120

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Polacy kupili w Hiszpanii rekordową liczbę mieszkań w 3Q22 - o 37% więcej niż w 2Q'22. Liczba zakupów od początku roku wynosi już > 2,300 i jest wyższa o 102% niż w całym 2021 roku. Udział Polaków wśród zagranicznych nabywców wzrósł do rekordowego poziomu 3.2% w 9M'22. 🧵1/3

9

22

113

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Deficyt mieszkań... W ostatnich 5 latach budowano w Polsce per capita: 🟢 o 30-70% więcej mieszkań niż w Niemczech, Czechach, USA 🟢> 2 razy więcej niż w UK Gdyby w latach 2013-21 zbudowano w Polsce per capita tyle co USA, DE, UK to oddanych byłoby 0.45-0.78mln mniej mieszkań.

11

21

107

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Marża brutto na sprzedaży mieszkań giełdowych deweloperów wzrosła do rekordowego poziomu 31.2% na koniec 1Q'23 (12-miesięczna średnia ważona). Rok temu marża ta wynosiła 28.8%, a przed pandemią covid-19 w 2019 wynosiła 27.4%. W dołku rynkowym roku 2014 marża brutto=19.1% 🧵1/2

13

26

91

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Sprzedaż mieszkań w 2Q'22 przez giełdowych deweloperów spadła o 43% rdr po spadku o 25% w 1Q'22 - giełdowi deweloperzy radzą sobie lepiej niż 50% spadek sprzedaży na rynku Top6 miast w 1H'22. Jedynie 25% deweloperów udało się pokazać mniejsze spadki rdr w 2Q'22 niż w 1Q'22.

9

23

93

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Ceny surowców coraz dalej od szczytów cen. Już 35% kluczowych surowców spada w dwucyfrowym tempie od początku roku, a wysokie ceny utrzymują jedynie węgiel i gaz. W relacji do max poziomów cen roku 2022, ceny 65% surowców spadły już o więcej niż 20%, a 50% spadły o > niż 30%.

4

12

93

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ceny CO2 ponownie ok EUR 100/t i przekładają się na wyższe koszty produkcji elektrycznej z węgla i z gazu, które w lipcu wynosiły odpowiednio PLN 534/MWh i PLN 1506/MWh. Potencjalne zniesienie obowiązku CO2 pozwoliłoby zmniejszyć koszty do PLN 165/MWh oraz PLN 1374/MWh.

13

41

88

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

#Mieszkania Ile deweloperzy zarabiają na jednym sprzedanym mieszkaniu? W 3Q'21 było to średnio PLN 140tys marży brutto na jednym przekazanym mieszkaniu - tj. +15% rdr i najwięcej od dekady... Dane dla 10 największych giełdowych deweloperów sprzedających rocznie ok 16k mieszkań

3

28

88

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

Stopa zwrotu na wynajmie nowo kupionego mieszkania spadła w Warszawie do 4.2% w 4Q'23. Jest to najniższy poziom od czasu lockdownu w 1Q'21. Wpływ popytu uchodźców pozwolił na jedynie krótkotrwały wzrost stopy najmu do 4.9% w 1Q'23. Stopa zwrotu na wynajmie w Łodzi spadła do 3.7%

16

15

89

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ceny energii w 2022 a koszt CO2. 🔴Udział CO2 w koszcie wytworzenia urósł o 135% rdr i stanowi już 61% ceny energii (vs. 43% w 2021 i 14% w 2018) 🟢Szacujemy, że ceny energii na 2022 przenoszą cenę CO2 wynoszącą EUR 52, a obecna cena EUR 85 oznaczałaby wzrost udziału CO2 do 72%

10

34

86

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

Liczba zabitych w wypadkach drogowych spadła o 47% od 2012 i o 67% od 2002. W tym czasie długość autostrad i dróg ekspresowych wzrosła z <900km do 2,463km w 2012 i do 5,115 obecnie. Migracja ruchu na autostrady z dróg dwukierunkowych, jednojezdniowych skutkowała spadkiem ofiar.

4

12

81

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

34% - to obecnie maksymalne LTV przy stopach 5,25% pozwalające pokryć obsługę kredytu hipotecznego dochodem z najmu - rok temu było to 60%, a 2 lata temu 69%. Popyt inwestycyjny na mieszkania najsłabszy od 2008, a klienci gotówki mają najwięcej alternatyw inwestycyjnych od lat.

8

10

80

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

Spadek dzietności TFR w Polsce <1.2x w 2023 jest mocno nietypowy dla państw zachodnich, w których bezrobocie utrzymuje się <5%. TFR tej grupy krajów utrzymuje się w przedziale 1.4 - 1.7 (wyjątek to Malta). Polska dzietność może zmierzać ścieżką azjatycką- Korei Płd lub Japonii

26

11

79

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Jedynie około 25% surowców ma dziś ceny wyższe o >10% niż w przeddzień inwazji Rosji na Ukrainę i są to surowce energetyczne i agro. Jednocześnie już około 35% surowców ma dziś ceny niższe niż w przededniu inwazji...

6

19

74

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Od wczoraj stopy procentowe w Polsce są najwyższe od 2008... A zdolność zakupowa mieszkania z kredytu jest najniższa od lutego 2010 gdyż udział raty kredytu w średnim wynagrodzeniu wzrósł do 63% (vs. 35% rok temu)...

5

14

72

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

@Peterson7171 Obecna dostępność cenowa mieszkań rynku pierwotnego: obecna roczna średnia krajowa pensja brutto odpowiada cenie transakcyjnej 6,8m2 dla średniej cen top6 miast i jest najniższa od 2011. Najwyższa dostępność - ponad 8m2 wystąpiła w 2017.

8

1

71

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

PLN 146,000 - tyle wyniosła średnia 12M marża brutto na jednym przekazanym mieszkaniu po 1Q'22 - jest to wzrost o 9.7% rdr. PLN 2,655/m2 w cenie mieszkania to marża brutto dewelopera zakładając średnią powierzchnię mieszkania 55m2.

4

19

72

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Zakupy mieszkań w Hiszpanii przez Polaków urosły o 161% rdr do prawie 3,000 w 2022 , a udział zakupów Polaków wśród cudzoziemców wzrósł do 3.2% z 1.9% rok temu. W samym 4Q'22 Polacy kupili >670 mieszkań czyli 35% mniej niż w 3Q'22 gdy zakupiono rekordowe 1,030. 🧵1/3

7

9

67

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

9 months

W czerwcu padł kolejny rekord w udziale samochodów elektrycznych w całkowitej sprzedaży aut na świecie i wyniósł 19% (16% rok temu). Prym wiodły Chiny z 38% udziałem (28% rok temu), dalej Europa z udziałem 28% (21% rok temu), a w USA 9% (7.6% rok temu).

12

16

64

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Niski poziom wody w rzekach Europy potęguje ryzyka kryzysu energetycznego. Poziom wody na Renie (punkt Kaub) to dziś 61cm, a w weekend ma dojść do 47cm, co oznacza najniższe poziomy od 2018r. Ren jest ważny w transporcie paliw, węgla, oleju opałowego, petrochemikaliów... 1/3

4

22

66

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Polacy istotnie zmienili swoje nawyki żywieniowe przez ostatnie 16 lat. O ponad 50% spadło przeciętne spożycie: ⬇️ cukru, ziemniaków, pieczywa ⬆️ a wzrosło o >50% spożycie czekolady, wody, owoców cytrusowych, jogurtów W poście poniżej 👇dane dla miast >500k mieszkańców. 🧵1/2

7

9

63

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ile wynosi deficyt mieszkań w Polsce? Niektóre szacunki rynkowe deficytu mówią nawet o ponad 4mln brakujących mieszkań - według naszych estymacji deficyt jest bliższy 0.25mln. Porównanie z innymi krajami EU na 1000 mieszkańców sugerowało deficyt na poziomie ok 4.7mln... (1/3)

6

12

62

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Udział kredytów hipotecznych o okresowo stałej stopie stanowił 60% sprzedanych kredytów w 3Q'22 (średnie oprocentowanie wynosiło 9.2%, w tym marża 2.0%). Rok temu, gdy oprocentowanie wynosiło ok. 4.0%, w tym marża 2.2%, udział hipotek ze stałą stopą wynosił zaledwie 20%.

14

16

58

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Zapasy węgla przy kopalniach spadły o 77% rdr w sierpniu do 1.0mln ton i jest to najniższy poziom od 20 lat. Zapasy przy elektrowniach zostały odbudowane o 0.29mln ton w lipcu. Łączne zapasy to 5.3mln ton co odpowiada ok 53 dni konsumpcji - najniższy poziom od 1Q'18.

5

20

57

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

Wolumen ofert mieszkań na sprzedaż w 6 największych polskich miastach wzrósł już o 21% od początku roku (i +16% oferta dla całej Polski). Od momentu ogłoszenia programu BK2% (16.12.2022) do jego zakończenia (koniec 2023) wolumen ofert spadł o 27.5% w 6 miastach i o 19% w Polsce.

5

4

55

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Zakupy mieszkań w Hiszpanii przez Polaków wciąż cieszyły się popularnością w 2023 - liczba transakcji z udziałem Polaków wzrosła o 5% r/r i przekroczyła 3,100. Szczególnie w 1H'23 widoczne były wzrosty (+31% r/r), natomiast w 2H'23 liczba transakcji spadła już o 14% r/r. 🧵1/3

6

12

49

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Jutro spodziewana kolejna podwyżka stóp... Kto jest najbardziej eksponowany na wzrost raty kredytu mieszkaniowego? 🟢aż 51% nowo udzielonych kredytów wartościowo dotyczyło Warszawy, a 5 największych miast stanowiło 67% w 9M'21. 🔴w poprzednich latach udział Warszawy to 37-41%..

6

12

51

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

3.8% - tyle przychodów spółki z indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80 generowały w Rosji, Ukrainie i Białorusi. Bez KER, AST, IMC ten procent spada 1.8% Jedynie w przypadku 10 spółek udział przychodów z tych rynków >10%. Wpływ pośredni (brak pracowników, ceny surowców) istotniejszy

0

13

49

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Dynamika cen mieszkań wzrosła do +11% r/r w 4Q'23, wg danych NBP, od +8% w Łodzi do +20% we Wrocławiu. Ceny mieszkań wzrosły średnio o 102% przez ostatnie 9 lat (od 1Q15), od 73% w Kielcach do 131% w Krakowie, przy skumulowanej inflacji 48% w tym czasie. Dołek cen to 2012-13.

8

16

48

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ceny energii elektrycznej na poprzedniej sesji osiągnęły rekordowy poziom PLN 1324/MWh, a średni poziom od początku roku to PLN 836/MWh🙄 Jeśli taki poziom utrzymałby się w kolejnej części roku ceny energii elektrycznej w taryfie G powinny wzrosnąć o ok. 115%.

3

21

47

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Co stoi za wysokimi cenami energii na rok 2023 na rynku hurtowym? 🟢Koszt węgla urósł jedynie 19% rdr i jego udział w cenie czarnej energii spadł do 19% z 30% rok temu 🔴Koszt CO2 urósł 61% rdr i jego udział spadł do 54% z 61% rok temu 🔴Udział marży wytwórców urósł do 27% z 9%

2

13

45

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 years

#Gaming #Gamedev #Succubus – 37k kopii sprzedanych w 72h. Historyczna współzależność peaku graczy na platformie Steam i sprzedaży 72h pozwalała trafnie przewidzieć taki rezultat.

8

3

47

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

Jak będzie wyludniać się Polska? Przed pandemią w latach 2011-19 zmiana populacji była niewielka - poniżej 20k rocznie. Już w dekadzie 2021-30 średniorocznie będzie ubywało 175k Polaków... ... a w latach 2031-40 średnioroczny spadek populacji to 283k wg wariantu niskiego GUS*

10

11

43

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

#Inflacja w centrum uwagi, jednak już 12 surowców odnotowuje dwucyfrowe spadki od szczytu cen. Na szczycie cen pozostają: pszenica, kawa i CO2... Patrząc jednak na ceny od początku roku w przypadku 30% surowców wciąż ceny >50% wyższe, a w przypadku 65% surowców wyższe o >20%.

2

14

42

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Dochód brutto z najmu nowego mieszkania wzrósł do 3Q'22 ok. 3.8% z 3.3% w 1H'21 wraz z szybszym wzrostem stawek najmu niż cen mieszkań. Jednak średnie oprocentowanie depozytu w banku wzrosło do już 5.1%. Po raz pierwszy od lat dochód z depozytu był wyższy niż z najmu mieszkania.

4

5

40

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Koszty wakacji kredytowych na lata 2022-2023 dla 9 największych giełdowych banków wyniosły (jak dotąd) ok. PLN 13 mld. W odniesieniu do zysku brutto za 2021 r. wakacje były najbardziej dotkliwe dla BNPPPL (koszt >145% zysku ), a najmniej dla BHW (7%), MIL/MBK ze stratami za '21

8

16

41

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Liczba osób wnioskujących o kredyt hipoteczny spadła o 68% rdr do 14.1 tysiąca według danych BIK... to najniższa liczba od stycznia 2007... Średnia miesięczna liczba wniosków w latach 2017-21 to 37.2 tysiąca, więc lipcowe dane są niższe od średniej o 62%...

6

13

42

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

W ten weekend zapowiadane są pierwsze dni z ujemnymi temperaturami. Zapasy gazu w Europie są wypełnione w 96% i są o 21 p.p. wyższe od ubiegłorocznych poziomów i 9 p.p. wyżej od 5-letniej średniej, dzięki: 🟢 wysokim temperaturom w październiku i pierwszej połowie listopada

3

8

40

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Wpływ cen gazu na podaż/ceny nawozów i zbóż... Postoje producentów nawozów w Europie w ostatnich dniach: Puławy, ZAK, litewska Achemę i Yara. – Prezes Achema przyznał, że 2 ostatnie miesiące produkowała „na stracie”. Postój dwóch linii jest planowany do końca września. 🧵1/3

1

6

39

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Hiszpańskie mieszkania zyskują na popularności wśród Polaków, którzy w 1Q'22 kupili ponad 500 mieszkań (vs. 1,140 w 2021). W latach 2012-21 obcokrajowcy kupili w Hiszpanii 501 tysięcy mieszkań, z tego: 🟢Polacy 7k 🟢Brytyjczycy 78k 🟢Francuzi 42k 🟢Rosjanie 20k 🟢Ukraińcy 7.6k

2

4

38

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Cena CO2 przebiła psychologiczną granicę EUR 100/MWh i odpowiada już za 61% kosztów zmiennych dla elektrowni węglowych. Od 2024 wysokie ceny CO2 powinny wspierać cenę energii elektrycznej i jednocześnie wyniki spółek produkujących energię odnawialną (głównie farmy wiatrowe).

5

7

37

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

Już za tydzień pierwszy dzień wiosny - kto stęsknił się za słońcem?🌞 W Polsce średnio w ciągu roku mamy około 30% mniej godzin słonecznych niż południe Europy. Roczna różnica godzin słonecznych w Polsce z Kalifornią i innymi regionami południa USA dochodzi nawet do 50%...

10

7

36

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

@Hubert27311745 @Pekao_Analizy Po wprowadzeniu 500+ TFR wzrósł z 1.29x w 2015 do 1.42-1.45x w latach 2017-19 - był tu również efekt chęci posiadania drugiego dziecka przez ostatnie roczniki wyżu początku lat 80'... ale od 2020 to już mocny spadek dzietności we wszystkich rocznikach matek...

2

0

36

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Nic nie pozostało już z obaw o dostępność stali w Europie po inwazji Rosji na Ukrainę. Ceny stali spadły o 35%, ceny złomów o 44% a marża na produkcji stali BOF o 50% od marcowych szczytów cenowych. W miesiąc po inwazji ceny stali urosły o 49%, ceny złomów o 34% a marża o 134%.

0

5

35

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Światowe ceny żywności wg indeksu FAO spadły już 21% od ubiegłorocznego szczytu. Z kolei ceny nawozów azotowych spadły o 62% od szczytu i o 43% od początku roku podążając za spadającymi cenami gazu (65% niżej rdr). Potencjał dla niższych cen żywności coraz większy.

1

2

33

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 years

#KryzysEnergetyczny - cena hurtowa energii elektrycznej w Polsce urosła od początku roku o 79% a w Niemczech o 197% 😱 Co za tym stoi? W Polsce głównym czynnikiem wydają się być rosnące ceny CO2, które od początku roku urosły o 81% od EUR 32 do > 60... (1/2)

4

12

33

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 years

Udział źródeł zeroemisyjnych wzrósł z 45% w 2007 do 62% w 2020 w Europie. Udział źródeł odnawialnych wzrósł z 5% w 2007 do 24% w 2020. Silny wzrost popytu na węgiel i gaz w 2021 zakłóci na chwilę drogę ku zeroemisyjności, ale wysokie ceny energii przyśpieszą inwestycje w OZE.

1

11

29

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Jaką politykę gospodarczo-energetyczną prowadziła #Rosja przygotowując się do wojny? 🔴od początku 2022, Rosja wysłała ok. 38% mniej gazu do Europy rdr 🔴już w 4Q'21 Rosja przesłała do Europy 28% mniej gazu rdr ...jeszcze w 3Q'21 spadek dostaw gazu wyniósł jedynie 2% rdr

2

14

29

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

Marże deweloperów a podaż mieszkań - jak działa rynek w Polsce? Deweloperzy oddali rekordowy wolumen mieszkań na poziomie 144k w 2022, gdy ich marże brutto przekroczyły 31%. To wzrost podaży mieszkań aż o 154% z 56k w 2014r., gdy marże miały dołek na poziomie 19%. 🧵1/2

6

7

30

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Mix energetyczny w styczniu przedstawiał się następująco: •węgiel kamienny 47% (vs. 56% rok temu) •węgiel brunatny 27% vs. 25% •Gaz 7% vs. 9% •Wiatr 15% vs. 8% Solidna generacja wiatrowa obniżyła emisyjności naszej elektroenergetyki do 0.76t/MWh (vs. 0.82t/MWh rok temu)

0

10

30

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

0.6% - taki udział w globalnym zanieczyszczeniu oceanów plastikiem ma Europa. Zdecydowana większość plastiku w ocenach pochodzi z rzek Azji. Dane . które rzeki w jakich ilościach jak również porównanie emisji plastiku per capita tu:

1

4

28

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

A propos rosnących wydatków na aktywności czasu wolnego. Również w przypadku kart sportowych i karnetów do klubów fitness w Polsce widać wzmożony popyt. Dane o liczbie klientów są już znacząco powyżej poziomów sprzed pandemii: kart sportowych jest 27% więcej niż w 2019r.

5

4

29

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Marża brutto giełdowych deweloperów mieszkaniowych spadła w 2Q'22 do 26.3% z 30.8% w 1Q'22. Marża brutto za ostatnie 12 miesięcy na jedno mieszkanie wyniosła PLN 143,000, co oznacza, że około PLN 2,200-2,800/m2 z ceny mieszkania to marża brutto dewelopera.

2

6

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Transformacja energetyczna w Polsce w ostatniej dekadzie: 🔴udział węgla spadł z 94.4% w 2010 do 78.3% w 2020, ale wzrósł do 79.9% w 11M'2021 🟢udział źródeł zeroemisyjnych wzrósł z 2.9% w 2010 do 12.5% w 2020 i 11M'2021 Wysokie ceny gazu i niskie ceny w aukcjach OZE... (1/2)

3

11

29

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Podaż mieszkań w Polsce vs. kraje EU... Porównując liczbę wydanych pozwoleń na budowę mieszkań per capita* w Polsce z krajami EU w ostatnich 5 latach w Polsce wydawano średnio: 🟢81% pozwoleń więcej niż średnia dla EU27 🟢107% więcej niż w Niemczech 🟢118% więcej niż w Czechach

8

11

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Wg danych Numbeo największe polskie miasta były w czołówce europejskich miast pod względem dynamiki rocznej zmiany cen mieszkań w 2023. Pośród 25 kluczowych miast Europy kilkunastoprocentowe wzrosty cen odnotowano wśród 32% miast. W prawie 40% głównych miastach ceny spadły r/r.

11

9

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła o ponad 50% rdr w maju do 23.8 tysięcy - jest to najniższy wynik od lat. 23.8 tysięcy to 45% poniżej średniej miesięcznej liczby wniosków z 2021 wynoszącej 43.5k, a także 33% poniżej średniej miesięcznej sprzed pandemii wynoszącej 35.5k

3

2

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

#Tesla #EV Jeszcze nigdy nie było tak agresywnej wojny cenowej pomiędzy producentami elektryków.🤔 Rozpoczęła ją Tesla - obecnie Model Y kupimy 16% taniej niż na początku roku, a Model 3 o 9% taniej. Z kolei używaną Teslę kupimy obecnie za 15 tys USD mniej niż w zeszłym roku. 👇

3

2

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Wzrost cen energii elektrycznej nie zwalnia tempa. W lipcu ceny z dostawą na 2023 osiągnęły poziom PLN 1519/MWh, a średni poziom od początku roku to PLN 923/MWh. Jeśli taki poziom utrzymałby się w pozostałej części roku to ceny energii w taryfie G powinny wzrosnąć o ok. 138%.

2

10

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Powrót do biura z pracy zdalnej? Wg ABSL praca zdalna (w domu w pełnym wymiarze i głównie z domu) spadła z 70% w 2021-22 do 29% w 2023. Jednak nie oznacza to pełnego powrotu do biur (13.7% w 2023), a przejście na hybrydowy model pracy, który wzrósł do 57% w 2023 z 20% w 2022.

2

4

27

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Zapasy węgla na koniec 1Q'22 wynosiły jedynie 5.3mn ton, co wystarcza na pokrycie zapotrzebowania przez 53,8 dnia. Tylko 3-krotnie (2007/08, 2011 i 2018) zapasy węgla były na podobnie niskim poziomie. Nic dziwnego, że #LWB i #BMC raportują aneksy umów z podwyżkami cen.

2

4

26

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Cena węgla koksowego w JSW wzrosła do PLN 1,924/t czyli o 41% vs. 1Q'22 i była 358% wyższa niż rok temu... Przez ostatnie 12 lat cena węgla koksowego nie była nigdy wyższa niż PLN 900/t aż do 4Q'21... Jednostkowy koszt wydobycia węgla w 1Q'21 wyniósł PLN 446/t...

1

3

26

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

5 months

Już jutro najkrótszy dzień roku trwający jedynie 7h i 39minut. W polskich miastach liczba godzin słonecznych w roku to 1769h czyli mniej o: 🟢16% od średniej dla Europy 🟢36% od średniej dla miast południa Europy 🟢34% od średniej dla Ameryki Północnej 🟢26% od średniej dla Azji

5

2

25

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Indeks WIG zyskuje w tym roku już ponad 7%. W ostatnich 25 latach aż 8 razy styczeń przyniósł > 5% wzrosty. W 6 z 8 tych przypadków (75%) w kolejnych 11 miesiącach indeks dalej zyskiwał średnio aż 18,4%. Jedynie w 2000 i 2002 po mocnym styczniu nastąpił spadek WIG (max -9,7%).

4

3

23

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Popyt na zagraniczne wczasy pozostaje mocny (rekordowa liczba rezerwacji), a ceny wycieczek pozostają w trendzie wzrostowym. W porównaniu z cenami wycieczek sprzed pandemii (lato 2019) ceny wzrosły o: 🟢35% na Wyspy Kanaryjskie 🟢48% do Grecji 🟢51% do Turcji 🟢41% do Egiptu

6

3

25

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

#Inflacja Średnia cena pączka w #T łustyCzwartek w ostatnich latach ewidentnie w trendzie wzrostowym😋👇

5

3

24

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

8 months

Chińskie marki samochodów elektrycznych (EVs) zdobywają globalny rynek zwiększając udział rynkowy z niecałych 30% w 2020 do 50% w 2023r. Tradycyjne marki na Zachodzie mają coraz większe problemy konkurować kosztowo przez co ich udział spadł do 32% w 2023 z 52% w 2020. 🧵1/2

5

3

24

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

10 months

Popyt na zagraniczne wakacje pozostaje dalej bardzo silny (rekordowa liczba rezerwacji). Ceny wycieczek dla poszczególnych destynacji są: 🟢Grecja +18% vs. początek 2023r i +68% vs. 2019 🟢Turcja +17% i 71% 🟢Wyspy Kanaryjskie +7% i +45% 🟢Bułgaria +7% i +57% 🔴Egipt -9% i +36%

4

3

25

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

8 months

Ostatni cykl podwyżek stóp procentowych był nie tylko najbardziej dynamicznym, ale również najdłuższym cyklem podwyżek w ostatnich latach - od pierwszej podwyżki do pierwszej obniżki minęły 23 miesiące, a od ostatniej podwyżki do pierwszej obniżki minęło 12 miesięcy.

4

3

25

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Parlament Europejski przyjął projekt przepisów, które mają przyspieszyć tempo renowacji budynków, zmniejszyć zużycie energii. Do 2030 roku budynki mieszkalne powinny osiągnąć klasę energetyczną E. Przyjmuje się, że spełnia ją większość budynków budowanych po 1981 roku...

4

6

25

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

#Stopy Kontrakty FRA wskazują, że cykl podwyżek stóp % w Polsce zbliża się ku końcowi, a za 3/6M stopa rynkowa wyniesie maksymalnie około 8%. Wyższe stopy mogą jednak zostać z nami na dłużej – za 12 miesięcy kontrakty FRA wyceniają stopę na poziomie 7.5% 👇

1

4

24

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

9 months

Koszty emisji CO2 ponoszone przez największe polskie spółki energetyczne urosły z PLN 3.6mld w 2018 do 31mld w 2022. Łącznie w latach 2018-22 te spółki energetyczne wydały na certyfikaty CO2 PLN 68.7mld - to więcej niż roczne dochody podatkowe z PIT (PLN 68.1mld w 2022).

2

4

24

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Wg BIK, na 16.X wakacjami kredytowymi objęte były rachunki o wartości 258 mld zł, co odpowiada około 66% partycypacji Tymczasem aktualizowane szacunki banków wskazują na duże różnice pomiędzy nimi – zakładany przez poszczególne instytucje wskaźnik waha się od 50% do 85%.

0

4

23

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Wakacje kredytowe już widoczne w wynikach netto sektora bankowego - lipiec zamknął się stratą PLN 6,6mld. Lipiec był jednocześnie drugim z rzędu miesiącem sektora ze stratą - w czerwcu banki księgowały składkę na IPS (system ochrony instytucjonalnej).

4

2

23

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Jaka wartość mieszkania pozwala kupić średnia pensja krajowa przy maksymalnej zdolności kredytowej i LTV=70%? 🟢 obniżka stóp do 0.1% i wysoki wzrost płac przyśpieszyły wzrost zdolności kredytowej o 15% rdr w 2020-21 🔴wzrost stóp do 3.5% w 2022 obniży zdolność o ok 18% rdr

3

4

22

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

...sugerowałoby, że najlepszym benchmarkiem dla Polski jest stan zasobów mieszkaniowych w Niemczech w przeliczeniu na jedno gospodarstwo domowe - deficyt estymowany w ten sposób wynosiłby jedynie 0.25mln mieszkań...

2

1

23

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

6 months

Liczba urodzeń spada w tym roku o 10.7% r/r i wyniesie ok 280tyś - to o 32.2% mniej niż w 2010 i aż 61% mniej niż 40 lat temu. Populacja 17-43 letnich kobiet spadła o 14.9% od 2010r i do 2033r spadnie o 14.6%. Spadek ten będzie widoczny w populacji 30-43letnich kobiet o 26%.

6

22

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Ceny energii w kontraktach na 2024 spadają, więc taryfa dla gospodarstw w 2024 mogłaby spaść o 19-31% względem niezamrożonej części taryfy (dla konsumpcji >2MWhpa) wg naszych estymacji. Nadal jednak ceny rynkowe są 81-114%>zamrożonej części taryfy dla konsumpcji do 2MWhpa 🧵1/3

1

22

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Nowe rekordy cen energii elektrycznej na 2023... W 2021 źródła zero-emisyjne (OZE, hydro, atom) odpowiadały za: 🟢 52% generacji w Niemczech 🟢 92% we Francji 🟢 prawie 17% w Polsce Bloki gazowe odpowiadały za: 🔴 15% generacji w Niemczech 🔴 7% we Francji 🔴 8.5% w Polsce

6

8

21

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Giełdowi deweloperzy sprzedają rocznie ok 25 tysięcy mieszkań czyli odpowiadają za około 40% podaży w największych 6 polskich miastach...

0

1

23

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

W 2022 r. wartość sprzedanych kredytów hipotecznych wyniosła 44 mld zł, co oznacza niemal 50% spadek r/r (po ponad 40% r/r wzroście w 21 r.) Wg raportu Amron-Sarfin, w '23 r. sprzedaż hipotek może spaść o kolejne 30% r/r do około 30 mld zł, tj. najniższej wartości od … 2006 r.

6

5

22

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

W kwietniu liczba wniosków o kredyt hipoteczny spadła o 6% m/m i spadła o 26.5% r/r. Obecna miesięczna liczba wniosków na poziomie 20-22k jest 39% niższa od średniej miesięcznej z lat 2017-20 i o 51% niższa od średniej roku 2021 (gdy stopy procentowe wynosiły 0.1% - 1.5%).

1

3

22

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 years

Ceny węgla w portach ARA osiągnęły rekordowe ceny > $200/t. Patrząc z perspektywy wartości energetycznej to obecnie wartość energetyczna węgla jest ponad dwukrotnie droższa niż wartość energetyczna ropy (większa rozbieżność była jedynie w 04.2020 gdy ceny ropy zmierzały do 0)

1

7

20

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 months

@JG_VALUE_GROWTH stopę dywidendy też liczysz na cenie nabycia?

1

0

20

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Liczba mieszkań, których budowa została rozpoczęta w lutym spadła o 40% r/r. Jeśli liczba rozpoczętych budów mieszkań utrzymałaby się na poziomie z I-II'23 do końca roku wówczas rok 2023 zamknąłby się sumą 121.6k tj najniższą liczbą od czerwca 2013 i 56% niższą niż 2021r. 🧵1/2

2

6

20

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

161% wzrost zakupów hiszpańskich mieszkań przez Polaków wpisuje się w trend 55% wzrostu zakupów przez cudzoziemców w 2022. Wybrzeże morza Śródziemnego i hiszpańskie wyspy to miejsca, które przyciągają zagranicznych nabywców - w tych prowincjach udział cudzoziemców to >30% 🧵2/3

29

2

21

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

4 months

S&P500 kończy rok przy maksimach. W kolejnym roku w sytuacji obniżania stóp procentowych przez Fed towarzyszyły przeważnie wzrosty S&P500 (80% przypadków; średnio o 8.5%). Obniżki stóp o 75pb wówczas S&P500 powinien zyskać w 2024 roku 12.2%, a obniżki o 125pb to wzrosty o 16.2%

0

3

21

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Jeszcze słowo o #CO2 w odniesieniu do: Uprawnienia do emisji to już niemal 3/4 całkowitego zmiennego kosztu wytworzenia, w porównaniu do ok. 1/4 w roku 2016.

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Ceny #CO2 w Europie sięgnęły już niemal EUR 80/t. Kluczowe czynniki popytowe to wysoka produkcja w elektrowniach węglowych (niższa opłacalność bloków gazowych, które jednak zużywają mniej CO2) i zmiany regulacyjne. Niestety, CO2 to jeden z kluczowych komponentów cen energii🙄.

2

5

13

2

6

19

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

3 months

Polacy chętnie przeznaczają pieniądze na swoje zdrowie i rozwój sylwetki. Przyrost kart sportowych w Polsce względem okresu przed pandemicznego wzrósł o +27% (+306 tys. kart sportowych vs 4Q19). Szybki wzrost bazy klientów odnotowuje większość sektora fitness.

1

2

19

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

1 year

Sprzedaż mieszkań przez giełdowych deweloperów w 4Q'22 była 32% niższa rdr i 10% wyższa względem 3Q'22. Dynamika spadków w 4Q'22 była więc niższa niż >40% spadki raportowane zarówno w 2Q'22 jak i 3Q'22. W całym 2022 roku sprzedaż mieszkań giełdowych spółek spadła o 36% rdr.

2

6

19

Analizy Biuro Maklerskie Pekao

@BM_PekaoAnalizy

2 years

Na koniec sierpnia kapitalizacja spółek notowanych na warszawskiej giełdzie wyniosła EUR 122 mld. Według danych FESE (europejskiej federacji giełd) roczny spadek kapitalizacji spółek z GPW (liczony w EUR) był największy wśród europejskich parkietów.

0

2

17